在今年的 VMware Explore 2025 大会上，许多与会者感到参会人数减少、会议场次比去年少，展览厅的参展商也明显减少。尽管博通（Broadcom）多次提到已有众多企业购买了 VMware Cloud Foundation，但很少有客户亲自出席并分享经验。

此次大会上最大的客户亮相是沃尔玛（Walmart），但并未有沃尔玛高层出席。在主题演讲中，巴克莱银行（Barclays）的一位高管通过视频短暂亮相。唯一与 VMware 高层共同站在舞台上的客户是位于爱荷华州格里内尔市（Grinnell）的 750 人规模保险公司 Grinnell Mutual 的首席信息官 Jeremy Wright。

Wright 介绍称，公司通过淘汰传统存储系统，利用 VMware 的存储虚拟化工具 vSAN（VMware Cloud Foundation 的一部分）与更新后的 HPE 服务器附带存储，五年内节省了 100 万美元。但他未透露迁移至 VMware Cloud Foundation 的具体成本。

博通收购 VMware 后的财务表现

尽管 VMware Explore 大会的氛围较为低迷，但华尔街似乎对博通的战略举措表示欢迎。博通于 2023 年以超过 600 亿美元收购了 VMware。为了使这笔收购物有所值，博通实施了被 Forrester 分析师称为“严厉”的战略：

“两年后，VMware 正在适应新的常态——VMware Explore 大会首次报告了执行这一看似严厉但明确的战略的成果。如果你是全球 2000 强公司，VMware 想要你的业务——其他公司则不太关注。”

根据博通最近发布的财报，2024 财年净收入从 360 亿美元增长至 520 亿美元，创下公司历史上最快的增长速度。第三季度营收达到了 159.5 亿美元，同比增长 22%。在与投资者的电话会议中，首席执行官陈立武（Hock Tan）将这一增长归因于三大因素：AI 芯片、网络和 VMware。

2025 财年第三季度，基础设施软件收入（主要来自 VMware）增长至 68 亿美元，同比增长 17%。这一增长得益于新的订阅许可模式，带来了更好的运营利润率。

在博通收购 VMware 前的三年中，运营利润率在 13% 至 22% 之间波动。而目前，博通基础设施软件部门的运营利润率已达到 77%，远高于 VMware 以往的水平，并显著高于软件行业的平均水平。

许多观察人士认为，这一变化是积极的。HyperFRAME Research 的首席执行官兼首席分析师 Steven Dickens 表示：“VMware 在很长一段时间里首次变得精简且专注。”他认为，渠道调整和许可模式的变化已成过去，“公司现在专注于创新、为客户创造价值并为投资者带来回报。我对博通整体以及 VMware 业务部门的长期前景持乐观态度。”

博通的 AI 战略与财务表现

博通的 AI 战略也取得了显著进展。2025 财年第三季度，AI 半导体收入同比增长 63%，达到 52 亿美元，预计第四季度将进一步增长至 62 亿美元。博通预计第四季度总收入将达到 174 亿美元，超过分析师预期的 170 亿美元。

博通的首席执行官表示：“我们正在与现有客户（如 Google、Meta 和字节跳动）合作，提供定制的 AI 加速器。”他还表示，博通在 AI 市场中正在获得市场份额，给竞争对手如英伟达（Nvidia）和超威半导体（AMD）带来压力。

此外，博通还与 OpenAI 签订了一份超过 100 亿美元的定制 AI 芯片订单，预计将显著提升 2026 年的 AI 收入。